С депозитов — на биржу глава ЦБ объяснила, почему снижение ключевой ставки не обрушит вклады, но изменит все
В пятницу, 13 февраля, совет директоров Банка России принял решение, которого ждали и боялись одновременно: ключевая ставка была снижена на 50 базисных пунктов, до 15,5% годовых . Для заемщиков это глоток воздуха, но для миллионов вкладчиков — сигнал к тому, что эра сверхдоходных депозитов подходит к концу. Однако глава Центробанка Эльвира Набиуллина на традиционной пресс-конференции поспешила успокоить население: массового исхода денег из банков не будет, а сберегательная модель поведения россиян никуда не денется, просто немного изменит свою форму.
Набиуллина признала, что ставки по депозитам неизбежно пойдут вниз вслед за ключевой. Но, по ее словам, это не сделает вклады бесполезными. Главное — их защитная функция. «Мы при снижении ключевой ставки учитываем, что ставки по депозитам должны согласовываться с инфляционными ожиданиями. Мы рассчитываем, что ставки по депозитам если и будут снижаться, то останутся привлекательными, потому что они будут предохранять обесценивание вкладов от высокой инфляции», — заявила глава ЦБ.
Она напомнила простую экономическую логику: смысл вклада не в том, чтобы приносить баснословные прибыли, а в том, чтобы деньги не сгорали в огне роста цен. И пока инфляция остается высокой (по данным на начало февраля, годовая инфляция составила 6,3% ), а инфляционные ожидания населения держатся на уровне 13,7%, депозитные ставки будут подстраиваться под эти реалии. «Ну, согласитесь, когда человек открывает вклад, то ожидает, что предложенная по вкладу ставка будет защищать от инфляции. Но если он ожидает инфляцию в 14%, как сейчас приблизительно, то ставка по вкладу должна соответствовать этим ожиданиям», — пояснила Набиуллина.
Более того, исторический опыт подсказывает, что люди хранили деньги в банках и при гораздо более низких процентах. В конце концов, депозит — это не только доход, но и безопасность, привычка и удобство. Поэтому катастрофы не случится.
Однако глава регулятора была бы недальновидным стратегом, если бы не заглянула чуть дальше по финансовой оси. И здесь она сделала важное признание: часть сбережений все-таки может сменить прописку. И это не будет означать, что люди перестали копить. Просто вместо банковской полки они выберут инвестиционную.
«Перераспределение сбережений может происходить. Часть может уйти на финансовые рынки, мы видим и сейчас активизацию. В связи с появлением привлекательных инструментов финансового рынка, но это все равно сбережения», — отметила Эльвира Набиуллина.
Действительно, на фоне новостей о цикле снижения ставок фондовый рынок оживает. Инвесторы начинают перекладываться из коротких депозитов в более длинные и доходные инструменты. Эксперты подтверждают: особой популярностью начинают пользоваться облигации — как государственные (ОФЗ), так и корпоративные . Их прелесть в том, что они позволяют «поймать» ставку надолго. Если сегодня купить облигации с фиксированным купоном, то даже при дальнейшем снижении ключевой ставки доход по ним останется на прежнем, более высоком уровне. А это уже не просто сохранение, а приумножение капитала.
«Для консервативных инвесторов это наиболее близкий по риску инструмент», — поясняют аналитики, добавляя, что при снижении ставок дорожают и сами облигации, что дает дополнительный заработок . Кроме того, взгляды инвесторов обращаются к фондам денежного рынка и даже к защитным активам вроде золота, которое показало уверенный рост в прошлом году.
Таким образом, картина вырисовывается довольно четкая: банковские депозиты не умрут, но перестанут быть единственным центром притяжения сбережений. Они останутся «подушкой безопасности» для ликвидности, а вот за доходностью граждане все чаще будут идти на биржу.
Общий объем средств россиян в банках на начало 2026 года достиг рекордных 67 трлн рублей . Даже если лишь небольшой процент от этой гигантской суммы перетечет на финансовые рынки, это станет мощным драйвером для их роста. В Центробанке это понимают и относятся к такому перераспределению не просто как к допустимому, а как к ожидаемому и здоровому процессу, который диверсифицирует сбережения граждан и дает длинные деньги экономике.
На заседании 13 февраля Банк России также обновил прогноз: средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,5–14,5%, а инфляция должна замедлиться до 4,5–5,5% к концу года . Это значит, что текущее снижение ставок — не разовая акция, а начало долгого пути. И копить по-новому нам предстоит учиться уже сейчас.